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通胀和流动性收紧引发比特币“熊”市

新华财经上海7月10日电自今年二季度以来,比特币、以太坊等为首的加密货币迎来暴跌,全球加密货币总市值蒸发近七成约2万亿美元。专家认为,此轮加密货币市场暴跌源于宏观经济中的通货膨胀和流动性收紧,价格暴跌引发的“信任危机”又加剧市场下行风险,造成比特币等加密货币坠入周期性低谷。

加密货币遭遇熊市 市值暴跌近七成

全球加密货币市场近期遭遇熊市,币价出现大幅跳水。欧科云链最新发布的《2022 Q2加密行业报告》显示,今年第二季度,比特币价格较第一季度末跌去59%,第二大加密资产以太坊更是跌去近70%。加密市场总市值从3.08万亿美元的历史高点到6月30日的8,926亿美元,蒸发了2.19万亿美元,缩水超70%。

在这一轮熊市中,比特币价格从6.9万美元的历史峰值下挫了71%,跌破上轮牛市高点。6月18日,比特币一度跌破2万美元,这是自比特币诞生以来,首次跌破历史周期前高的强力支撑位,最低下探到17,618美元。近期,比特币价格有所回升,截至10日发稿时,比特币最新价格为21544美元左右。随着比特币价格反弹,推动加密货币总市值升至1万亿美元上方。

报告认为,比特币的大跌出现在通货膨胀加剧以及全球央行对经济采取鹰派应对措施的时期。整个加密货币市场经历了一轮大规模的去杠杆冲击,多家交易所、借贷平台、对冲基金陷入了流动性不足或被清算的危机。

今年第二季度,“币圈茅台”加密货币Luna的崩盘引发了一连串负面反应,全球第三大稳定币TerraUSD在这个背景下也出现崩溃,诸如加密资产借贷平台Celsius、加密对冲基金三箭资本等都出现了出售资产自救情形。

近年来一些上市公司和机构投资者曾大举买入比特币。受比特币价格大幅下滑影响,美图近日港交所公告称,预期截至6月30日止六个月可能录得约人民币2.749亿元至人民币3.499亿元之间的净亏损,较2021年同期增加约99.6%-154.1%,主要原因为已购买加密货币减值。另据业界预测,今年二季度,特斯拉公司的比特币投资减值可能在4.4亿美元左右,相当于特斯拉去年利润的9%。

加密货币价格跳水同时也对加密货币交易所造成不利冲击。全球加密货币交易所数量近日缩减至500家左右,和前几个月的高位相比,近期熊市在30天内已导致25家加密货币交易所消失。

流动性紧缺加剧 比特币周期性熊市

在专家看来,今年以来,全球宏观经济的不确定性,加上加密生态系统的剧烈动荡,导致最近两个月加密货币价格以令投资者惊讶的速度下跌。

“这次加密货币价格下跌和之前几次大跌有所不同,前几次下跌原因是和监管政策相关,而这次大跌没有明显政策利空。”上海交通大学高级金融学院教授胡捷向记者表示,当前,世界多个国家进入加息通道,致使市场上资金减少,而以比特币为代表的加密货币市场,是投机性比较强的市场,周期性非常明显,当资金不充裕时候会进入熊市周期。加密货币存在较强的投机性,本身缺少现金流支撑,行业鱼龙混杂,价格容易大起大落。

针对近期以比特币为代表的加密货币大跌现象,上海社科院信息所经济学博士王滢波认为,加密货币没有固定的锚,具有内在的不稳定性。加密货币本质还不是一种交易媒介,而是炒作工具。货币作为一般等价物,需要保持币值稳定,要有稳定的锚,例如黄金和石油;但是加密货币的锚是算法,具有非常大的不确定性,所以难以充当交易媒介,而是沦为炒作工具,波动幅度十分剧烈。只要算法锚的价值不稳定,这种剧烈波动就一直持续下去。

另外,美元进入加息周期也是比特币下跌的核心原因。加密货币前期上涨原因包括:一是加密货币有具体应用场景,特别是出于非法的资金转移和交易目的;二是美元宽信用导致流动性泛滥使得很多人对于法币丧失信心,转而将视线投向号称发币量固定的虚拟货币;三是财富效应、羊群效应带来的正反馈使得比特币持续上涨。

“但是这些原因都无法为比特币建立稳定的锚,所以一旦美元开始加息周期,货币开始紧缩,原来的信心体系就会崩溃,贪婪就会被恐惧代替,并引发一轮轮传播,导致比特币大幅下滑。”王滢波表示。

加密货币具有周期性 谨防投机炒作风险

据欧科云链报告显示,目前,比特币几乎所有基本面指标都已见底,市场进入深熊区间,但市场后续的反弹并不明显,反弹的高点(21,886美元)距离低点17,618美元仅有24%的涨幅。从宏观层面展望,比特币市场的清洗行动并未结束,加密寒冬是否接近尾声仍未可知。

“加密货币是一种信心货币,下跌趋势一旦形成,会持续很久。”王滢波表示,市场包含了众多交易者,币价下跌犹如波浪般向外传递,最终会改变多数人的预期,然后才会停止。叠加美元进入加息周期,这个波浪的幅度和时间应该都会远超出市场预期,直到美元重新进入降息周期才有可能慢慢触底,而且会远远滞后于美元的降息周期。由于比特币有具体应用场景,币值完全归零的可能性较低,除非出现新的能够取代比特币的交易媒介。相较而言,多数其他虚拟货币归零的可能性则要大得多。

“加密货币行业并没有进入长期萎缩,这是由行业的周期特点决定。”胡捷表示,市场会出现泡沫和虚假成分,但不是百分之百泡沫。预期未来比特币市场或还会出现反弹,仍会有人愿意投资或者投机。

胡捷认为,加密货币其实是数字通证,并不具有货币属性,只是由于种种历史原因,所有通证被称为币,但是和货币其实没有关系,比特币不可能成为主流货币。所以,从保护消费者角度,对加密货币涉及金融领要保持警惕。加密货币行业目前主要问题是泡沫比较大,未来预计会逐渐分化。

在国内,针对加密货币炒作热潮,中国人民银行数字人民币研发工作组去年发布《中国数字人民币的研发进展白皮书》指出,比特币等加密货币缺乏价值支撑、价格波动剧烈、交易效率低下等限制导致其难以在日常经济活动中发挥货币职能。同时,加密货币多被用于投机,存在威胁金融安全和社会稳定的潜在风险,并成为洗钱等非法经济活动的支付工具。

中国人民银行等十部委去年联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》,对虚拟货币监管再升级。通知明确指出,虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位;虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动;境外虚拟货币交易所通过互联网向我国境内居民提供服务同样属于非法金融活动;参与虚拟货币投资交易活动存在法律风险。通知发布后,多家加密货币交易所宣布关停中国业务或对中国地区用户进行限制。

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