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比特币信托基金是怎么运作的?比特币信托基金有风险吗?

来源:世链财经(shilian.com)

前面,小编已经跟大家介绍了什么是比特币信托基金,比特币信托基金是灰度于2013年9月设立的,并于2015年获得美国金融业监管局准许上市。此时,有些新手投资者就问了,那比特币信托基金是怎么运作的呢?它有没有风险呢?下面,我们一起来看看。


比特币信托基金是怎么运作的?比特币信托基金有风险吗?


比特币信托基金是怎么运作的?

大家大多听说过灰度进到加密世界是以信托基金的形式进行,但对于其中的运行标准可能并不十分明确,今天在探讨灰度把它旗下的比特币信托转为ETF以前,我们有必要先来了解一下当前灰度是怎样运行比特币信托基金的。

首先是认购体制,灰度的比特币信托接纳投资者以两种方式注资认购,即现钱注资和实物出资(BTC)。

假如是现钱注资方式,投资人递交认购资产给灰度,灰度将认购资产交给被授权经纪人在现货市场上买进BTC,后存进托管机构开展冷存储存放,同时向投资者发售等价的比特币信托份额GBTC。

假如是BTC实物出资方式,投资人将BTC交给灰度,灰度将BTC存进合作平台开展代管,同时向投资者发售等价的比特币信托份额GBTC。

现钱出资的部分在认购时资金流入现货市场,实物出资部分则有可能在6个月锁仓期完成后,把资金带到现货市场。

其次是赎出体制,自2014年10月28日起,灰度比特币信托暂停了其赎出体制,目前不可以赎回份额。将来由信托发起者自行决定并在取得SEC的监管审批后,可能会设定赎出体制,但目前灰度无意向SEC递交赎出计划。

然后是封闭期,2020年1月,比特币信托正式变成向SEC报告的企业,封闭期从12个月减少为6个月,一级市场认购的份额在6个月之后可以自由转让。

此外,灰度还会扣除年化费率为2%的管理费,这和后起的竞争者比照,费率并不算低,据OKlink网站统计,目前灰度投资已发售13支单一财产信托基金和一支包括主流货币的复合性基金,目前总额458.56亿美金。

灰度比特币信托的工作原理是这样的:

灰度邀约合格投资者向基金认捐资产,用于支付大量比特币。随后,灰度公司将该基金在公开的证券交易所上市,这意味着所有人都可以交易其中的个股。该基金的股价会追踪比特币的价钱,但并不完全一致。

第一步、私募:GBTC每季度会到一级市场对达标投资客户开发私募,允许投资人通过现金或BTC的方式入金到信托。

这里面有2个限定,一是最少投资额是5万美金,二是认购额有限制,以前一般70%以BTC方式认购,剩余30%为现金方式。

第二步、锁仓:你买进了GBTC,就等于是买进灰度持股的BTC中对应的份额(可以看作灰度发行的比特币抵用券)。

GBTC迄今为止不兼容赎出,且需要锁仓6个月才能拿到二级市场交易(以前是一年)。

第三步、开启:开启期到了之后,投资者可以将GBTC在二级市场售出,卖出的目标乃是美股市场的散户。

或许可以把BTC想象成一家公司,而股民选购GBTC的举动就像是在炒股,那样虽然不是极其精确,但相对更好了解。


比特币信托基金有风险吗?

比特币信托基金有风险,尽管公开交易的比特币基金带来了令人垂涎且易变的资产类别的敞口,但投资该类工具有几个注意事项。

第一个是它们构造。投资人常常将公开交易的比特币信托误以为指数基金,或是更糟糕的是,交易所交易基金(ETF)使零售交易者加密投资民主化。那是一种误会。

当今市场中绝大部分公开交易的加密投资产品都法定信托。他们的股票是在私募发行中建立的,仅对机构投资者开放,在一些前提下,对合格投资者开放。这些股票须经过12个月的转型期,之后在二级市场上交易。

则在生命周期的任何时刻,个股也不能赎出具体的比特币。随之而来的是,他们依据更多的傻子理论来操作,在该理论中,关键投资人把它持有的资产出售给二级市场交易员,而这些交易员相反又尝试把它售卖给其他人以获取盈利。

第二个关键是与该类商品有关的价格风险。公开交易的比特币信托的价格走势放大了标的资产的价格走势,进而增强了下行压力。这意味着投资人最后有可能在牛市期内付款比比特币实际价格更高的溢价,但在开展减仓时则有可能出现明显的折扣。

这类价钱溢价的一个事例出现于2017年牛市期内,当时GBTC个股的交易价格比比特币在加密货币市场上的具体交易价钱溢价高达100%。这些价格变化是该类信托构造的函数。比如,在供不应求的牛市期内,投资人有充分的动机来提升价钱以获取盈利。


讲到这里,相信大家对于比特币信托基金是怎么运作的,以及它有没有风险都有一定的了解。总的来说,比特币等加密数字货币的投资价值明显,而拥有GBTC等同于变相拥有比特币;GBTC相比购买并持有比特币,更具备安全性、便捷性及易保管的优点,准入条件大大降低;投资GBTC或是ETHE这类型的信托基金,要注意动态溢价率可能带来的风险。但同时,小编在这也提醒各位投资者,任何投资都是伴随一定风险的,大家在入场前都要做好全面的了解,不要盲目投资。

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